极速pk10邀请码:專訪太平洋證券黃付生:證券行業回暖 消費股變慢牛

极速pk10邀请码專訪太平洋證券黃付生:證券行業回暖 消費股變慢牛

【特朗普弹劾案】

(新浪財經上市公司研究院 陳彥旭)

「券商行業步入深水區∴∵,股權質押問題明年會化解」新浪財經:當前環境對於券商行業會產生怎樣影響♂?黃付生:2005年股權分置改革后〇,券商彎道超車的機會在設立權證?,成就了中信證券的龍頭地位♂□。證券公司2015年之前的創新和利潤主要新源頭是融資融券⌒⌒?,海通證券迅速做大做強;這幾年藉助互聯網的發展☆﹡,華泰證券奠定了自己大平台的地位π▽↑。

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白電行業形成影響的企業基本上就是美的和格力∴┊,海爾肯定就是小家電或者其他的細分行業了△▽⊿。白酒是典型的傳統性行業∴?,所有的傳統行業前幾大龍頭公司會越來越好□,市場會基本被他們分割♂△,行業不好了♀▽,但這些公司還能保持增長⌒,再加上是消費品?〇,經濟大環境不好▽﹡,消費品行業會比其他行業好很多□⊿,整體估值水平絕對會給溢價↑,所以股票會越來越好〇☆,消費股變慢牛 ┊。

風險的暴露﹡,也是問題處理⊿⊙,出清的過程♂↑┊,證券行業今年步入深水區π♀,企業大量的債務違約今年就是收尾⊙?♀。很多股權質押、債務違約的問題∴☆,也延伸到相關的金融行業◇,例如很多商業銀行的不良的貸款的問題也被暴露出來π。

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2016年和2017年券商營收增長的新途徑是靠股權質押◇,股權質押出現問題之後變成證券公司的負擔□↑◇,融資融券業務受限♀∟◇,股權質押風險高企?♂,計提風險后♂□□,經紀業務的成交量也大幅下降♂〇∴,導致2018年證券公司業績都很差〇,但今年就比去年明顯改善▽。

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新浪財經:很多違約和逃避責任的項目∟,最後如何解決♀?黃付生:首先♂〇,證券公司會根據質押的情況△,對損失進行財務處理⌒,計提損失⊿┊。既是對違約的股權凍結◇∵,並根據情況進行處置、回款⊿π。多數情況♀,這類公司成交低迷、股價節節下跌π↑,司法拍賣、債務重組等也是積極的處理風險的手段♂☆□。

黃付生:互聯網未來會有更升級的商業模式⌒〇∵,行業發展是會有□,隨着中國消費水平和經濟發展﹡,未來互聯網的模式和紅利會往品牌集中發展?⌒△,就像中國所有傳統的行業一樣⊙,都是往寡頭壟斷企業集中一樣⌒﹡,以後通過互聯網創業、缺少品牌的企業是沒有行業地位上升的機會△◇。

新浪財經:到明年上半年券商行業股權質押問題就會解決嗎□?黃付生:這類問題明年就會得到很好的解決┊∴。國家出台了相關政策規範大股東的質押比例∴□,各方面完善的政策都在去年和今年陸續出台∵,股權質押密集發生在2016年和2017年♂⌒,這幾年市場風格和風險偏好的變化♂⊙♂,大量的中小公司基本面每況愈下〇,上輪牛市併購形成了大量商譽風險也暴露出來♂,導致股價持續下跌π⊙◇,大部分公司已經跌破質押線∴♀﹡,形成違約⌒△↑。

另一個就是投資業務▽♂△,無論是自營還是資產管理↑◇,主動管理和投資能力∴◇▽,也成為各家券商主要的新增利潤來源⊿☆□。現在傳統的經濟業務傭金率越來越低﹡,實質上已近接近於零傭金☆﹡,未來整個經紀業務就變成獲客通道∟◇▽,是IP的入口⌒☆∟,存量客戶起來后△♂﹡,通過財富管理的額轉型◇,通過金融產品的銷售和專業服務♂□,獲得超額收入☆☆┊。

在近兩年的」防風險、去槓桿」以及環保等供給側改革的過程中∵↑,儘管實體企業經營壓力越來越大☆△↑,但並沒有產生大量的失業∴,主要受益於中國互聯網經濟的發展♀,大量的互聯網應用公司的崛起、電商物流的發展等新的經濟形態?,解決了大量就業⊿⌒。

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新浪財經訊   受經濟環境影響明顯的證券行業﹡,2018年行業營收整體下滑┊,131家證券公司實現營收2662.87億元↑┊,同比下降14.47%⊙☆〇。2019年證券行業經營業績普遍回升♂,八成券商前10月凈利已超去年全年◇▽。

2015年牛市☆,大股東、一級市場的資本、大量的定增機構他們形成的質押?☆,風險也都集中在2018年爆發〇↑⊙,相當比例形成了違約♂,證券公司承擔了風險┊□▽。這些問題在2018年集中出現┊♂,對證券公司的業績產生重大拖累◇?。通過司法拍賣、追加補充質押、減持等多種手段〇〇⌒,各家券商在2019年重點處理這類違約項目﹡↑△,到2020年上半年♂〇,券商的股權質押風險基本能處理完畢□∴,證券行業重新回到健康發展的軌道上⊙☆△。

以前北方哪個縣都有酒廠☆⊙,未來基本上都會消失掉◇,這個其實和互聯網行業一樣∵♀,將來券商行業也是這樣會走向集中化?,但也會美國那樣形成寡頭壟斷的局面π∵,中國市場大?☆☆,人口多⌒?◇,風俗習慣和文化傳統差異很明顯♀♂?,傳統的行業既有集中度提升的大公司π,也會有各具特色的競爭力強的特色公司存在◇△♀,但整體行業格局還是向集中化趨勢發展π□◇。

與2015年牛市相比∴,經紀業務每況愈下♂⊙,傭金率大幅度下降♂□♀,2015年出現股權質押和融資融券業務?,完全是資本中介業務π?。2015年出現股災主要風險點在融資融券◇,是投資者的個人風險□◇,基本沒有影響到券商π,融資和配資那時也是牛市的支撐↑☆,是證券公司盈利主要來源⊿□♂。

「經紀業務變成獲客手段♀,消費品股會越來越好」新浪財經:去年年報有20多家上市券商企業凈利縮水∟,未來盈利的業務會是哪些┊▽?黃付生:傳統上來講∴﹡,券商主要的業務就是經紀業務和投行業務△〇,這幾年融資融券和股權質押的發展♀∴∵,成為券商新增的主要盈利來源;隨着科創版的推出┊,註冊制的推進♂,IPO的常態化⊿,投行業務也成為很多券商的盈利來源◇。

減持新規出來后∴,對這類問題的處置遇到新障礙□π⌒,下一步監管層也會出台完善的措施〇〇⊿,都有利於券商股權質押問題的解決π♂。相信到明年上半年π□☆,行業將會徹底化解因為股權質押而形成的風險?↑,證券行業經過各類資本金補充后π⊙,迎來新一輪的健康發展♀┊。為化解金融風險、助力經濟轉型升級、發展直接融資市場貢獻力量♂。

當時美國雖然走出次貸危機△▽〇,但是歐洲債務危機發生⊙,全球經濟都不好∴,回頭來看2014和2015年中國經濟也是大幅下降的♀,CPI很低◇,經濟是典型的通縮、消費和股票市場表現也都不好〇。國家開始對貨幣政策大幅寬鬆↑,支持創業板的發展♂♀,融資融券的大發展♂〇▽,進而催生了創業板牛市▽∵◇。

當前中國經濟的發展步入關鍵階段⊙∟,供給側改革接近尾聲、防風險去槓桿明年也將結尾┊♀,在防止債務風險、經濟轉型的關鍵時期⌒▽⊙,外部貿易的衝突⊙♂☆,為經濟帶來了更大的不確定性☆。但這有倒逼了我們的轉型升級∴?,從產業鏈中低端向中高端邁進∵♂∵。

證券行業這幾年主要新業務就是股權質押﹡,但隨着大量上市公司股價的連年下跌↑☆♂,股權質押的風險被暴露了⊙◇∴,2018年證券公司業績慘淡♀?,主要是大量的股權質押風險的暴露∟◇⊿,股價跌破平倉線△┊⊙,形成實際虧損⊙∟,又沒法平倉☆,必須大量計提損失┊♂,影響了利潤◇↑〇。

過去幾年中國電商產業經濟發展非常好﹡,以前大家都詬病的美團∟〇﹡,越來越被認可∵∟。無論是美團、58同城、京東和拼多多□□,這些互聯網企業發展⊿,包括BAT產生了很多新的就業和商業模式▽↑∵。

黃付生表示⊿⌒,前幾年的發展導致國內的槓桿率和債務都非常高☆◇,今年進出口逐月下滑π,經濟中的很多問題都開始暴露⊿,但這也是中國經濟一次難得的出清過程?,不是什麼壞事﹡。行業出清的過程就是重新洗牌的過程;去年開始券商行業開始出清▽,今年步入深水區;經紀業務變成獲客手段;消費品股會越來越好⌒。

當前外部環境尤為複雜多變∟π♀,當前經濟環境對於券商行業會產生怎樣影響▽?未來新藍籌股會在哪些行業⊿﹡↑?11月13日↑,新浪財經專訪太平洋證券研究所所長黃付生♀⊿。

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2018年A股迎券商企業上市潮∴,共有六大券商上市△⊿,券商扎堆IPO 背後是行業競爭加劇┊♀,行業擴充資本面臨壓力﹡△□。據悉◇♂♂,目前券商已發行債券募資規模高達7648.8億元◇,另有919.6億元的定增、配股再融資方案正在路上⊿。

2009年之前中國經濟是工業化主導♂,固定資產投資和經濟過熱是焦點π,所以股票市場牛市基本都是工業品等周期性行業⌒〇⊿。很明顯美國次貸危機之後▽,我們的四萬億∟↑☆,催生了大量的基建投資和高鐵建設⊿△〇,以及地產行業出現泡沫π♀,到2014和2015年中國經濟面臨轉型〇。

「以前大家都詬病美團⊿♂,但產生了新的商業模式↑♀┊。」新浪財經:當前外部環境尤為複雜多變﹡〇□,您對當前經濟形勢有何看法△〇∴?黃付生:2008年美國發生次貸危機后▽,投放了約四萬億美元的基礎貨幣?π♂,完成了整個技術的新一輪創新〇⊙,催生了經濟發展向上周期⌒〇▽,且延續的時間非常長▽△,從股票也可以看到美國科技的龍頭公司△,無論是Google還是Facebook發展都非常好◇,但是2019年出現了貿易紛爭之後♀﹡,這個現象就戛然而止▽。

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黃付生認為▽,中國絕對不會像美國那樣☆,傳統的行業格局就集中在兩三家寡頭壟斷♀∴♂,中國市場大、人口多、風俗習慣也不一樣π,但整體行業格局還是向集中化趨勢發展△↑。

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隨着5G的推廣應用△π♀,大量新的商業模式和應用推出⌒♂,將助推中國經濟新周期的產生〇⊙⌒。美國的科技打擊∴,也促使我們將半導體等產業鏈提升國產化水平﹡↑▽,實現國產替代⊿⊙↑。我們相信∴﹡♀,當下和明年是我國經濟出清和轉型的關鍵窗口期△◇⌒,中國經濟很快能找到發展的新動能、應該高質量發展的新周期□〇♂。

2016-2018年♂⊿,政府的大規模PPP建設、房地產的超常規發展π↑π,推動了中國經濟的新一輪發展☆,同時也催生了地方政府的債務和企業的債務增加?。

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新浪財經:互聯網紅利已經見頂⌒,傳統行業格力、美的和茅台近兩年走勢一直在高漲▽∴?,互聯網行業增速放緩▽♂⌒,您認為接下來藍籌股會在哪些行業?∵?

紧接着,四集连载作品《如果东周列国是一个班级,这事儿就好理解了》,红遍网络。

本文标题:專訪太平洋證券黃付生:證券行業回暖 消費股變慢牛

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專訪太平洋證券黃付生:證券行業回暖 消費股變慢牛

【特朗普弹劾案】

(新浪財經上市公司研究院 陳彥旭)

「券商行業步入深水區∴∵,股權質押問題明年會化解」新浪財經:當前環境對於券商行業會產生怎樣影響♂?黃付生:2005年股權分置改革后〇,券商彎道超車的機會在設立權證?,成就了中信證券的龍頭地位♂□。證券公司2015年之前的創新和利潤主要新源頭是融資融券⌒⌒?,海通證券迅速做大做強;這幾年藉助互聯網的發展☆﹡,華泰證券奠定了自己大平台的地位π▽↑。

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風險的暴露﹡,也是問題處理⊿⊙,出清的過程♂↑┊,證券行業今年步入深水區π♀,企業大量的債務違約今年就是收尾⊙?♀。很多股權質押、債務違約的問題∴☆,也延伸到相關的金融行業◇,例如很多商業銀行的不良的貸款的問題也被暴露出來π。

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黃付生:互聯網未來會有更升級的商業模式⌒〇∵,行業發展是會有□,隨着中國消費水平和經濟發展﹡,未來互聯網的模式和紅利會往品牌集中發展?⌒△,就像中國所有傳統的行業一樣⊙,都是往寡頭壟斷企業集中一樣⌒﹡,以後通過互聯網創業、缺少品牌的企業是沒有行業地位上升的機會△◇。

新浪財經:到明年上半年券商行業股權質押問題就會解決嗎□?黃付生:這類問題明年就會得到很好的解決┊∴。國家出台了相關政策規範大股東的質押比例∴□,各方面完善的政策都在去年和今年陸續出台∵,股權質押密集發生在2016年和2017年♂⌒,這幾年市場風格和風險偏好的變化♂⊙♂,大量的中小公司基本面每況愈下〇,上輪牛市併購形成了大量商譽風險也暴露出來♂,導致股價持續下跌π⊙◇,大部分公司已經跌破質押線∴♀﹡,形成違約⌒△↑。

另一個就是投資業務▽♂△,無論是自營還是資產管理↑◇,主動管理和投資能力∴◇▽,也成為各家券商主要的新增利潤來源⊿☆□。現在傳統的經濟業務傭金率越來越低﹡,實質上已近接近於零傭金☆﹡,未來整個經紀業務就變成獲客通道∟◇▽,是IP的入口⌒☆∟,存量客戶起來后△♂﹡,通過財富管理的額轉型◇,通過金融產品的銷售和專業服務♂□,獲得超額收入☆☆┊。

在近兩年的」防風險、去槓桿」以及環保等供給側改革的過程中∵↑,儘管實體企業經營壓力越來越大☆△↑,但並沒有產生大量的失業∴,主要受益於中國互聯網經濟的發展♀,大量的互聯網應用公司的崛起、電商物流的發展等新的經濟形態?,解決了大量就業⊿⌒。

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2015年牛市☆,大股東、一級市場的資本、大量的定增機構他們形成的質押?☆,風險也都集中在2018年爆發〇↑⊙,相當比例形成了違約♂,證券公司承擔了風險┊□▽。這些問題在2018年集中出現┊♂,對證券公司的業績產生重大拖累◇?。通過司法拍賣、追加補充質押、減持等多種手段〇〇⌒,各家券商在2019年重點處理這類違約項目﹡↑△,到2020年上半年♂〇,券商的股權質押風險基本能處理完畢□∴,證券行業重新回到健康發展的軌道上⊙☆△。

以前北方哪個縣都有酒廠☆⊙,未來基本上都會消失掉◇,這個其實和互聯網行業一樣∵♀,將來券商行業也是這樣會走向集中化?,但也會美國那樣形成寡頭壟斷的局面π∵,中國市場大?☆☆,人口多⌒?◇,風俗習慣和文化傳統差異很明顯♀♂?,傳統的行業既有集中度提升的大公司π,也會有各具特色的競爭力強的特色公司存在◇△♀,但整體行業格局還是向集中化趨勢發展π□◇。

與2015年牛市相比∴,經紀業務每況愈下♂⊙,傭金率大幅度下降♂□♀,2015年出現股權質押和融資融券業務?,完全是資本中介業務π?。2015年出現股災主要風險點在融資融券◇,是投資者的個人風險□◇,基本沒有影響到券商π,融資和配資那時也是牛市的支撐↑☆,是證券公司盈利主要來源⊿□♂。

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減持新規出來后∴,對這類問題的處置遇到新障礙□π⌒,下一步監管層也會出台完善的措施〇〇⊿,都有利於券商股權質押問題的解決π♂。相信到明年上半年π□☆,行業將會徹底化解因為股權質押而形成的風險?↑,證券行業經過各類資本金補充后π⊙,迎來新一輪的健康發展♀┊。為化解金融風險、助力經濟轉型升級、發展直接融資市場貢獻力量♂。

當時美國雖然走出次貸危機△▽〇,但是歐洲債務危機發生⊙,全球經濟都不好∴,回頭來看2014和2015年中國經濟也是大幅下降的♀,CPI很低◇,經濟是典型的通縮、消費和股票市場表現也都不好〇。國家開始對貨幣政策大幅寬鬆↑,支持創業板的發展♂♀,融資融券的大發展♂〇▽,進而催生了創業板牛市▽∵◇。

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當前外部環境尤為複雜多變∟π♀,當前經濟環境對於券商行業會產生怎樣影響▽?未來新藍籌股會在哪些行業⊿﹡↑?11月13日↑,新浪財經專訪太平洋證券研究所所長黃付生♀⊿。

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2016-2018年♂⊿,政府的大規模PPP建設、房地產的超常規發展π↑π,推動了中國經濟的新一輪發展☆,同時也催生了地方政府的債務和企業的債務增加?。

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”区闽运交通运输有限公司公交运营科科长陈学建说。

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